Что такое облигации:как и где их купить, виды, какие покупать новичку

Стартовая цена одной облигации российской компании начинается с 1000 руб. Возникает вопрос: «Зачем компания выпускает облигации, если они могут кредитоваться в банке?» Все просто. Любое предприятие нуждается в деньгах и в их постоянном притоке.

Финансы используются на модернизацию производства, дополнительные выплаты, изыскания, разработку новых продуктов и так далее. Да, для этого используются и собственные средства, и банковские кредиты.

Но, как правило, временной период от изготовления продукции до реализации и получения денег бывает большим, а средства нужны сегодня. Тогда у компании есть возможность прийти на финансовую биржу и взять в долг, предложив взамен ценные бумаги.

Таким образом, нуждающиеся в дополнительных средствах фирмы организуют себе дополнительное поступление финансов, продавая на биржах облигации или долговые гарантии.

Если облигация выпущена предприятием, то она называется корпоративной, а предприятие, выпустившее ее, эмитентом.

Кто еще может брать в долг с помощью облигаций

Ведь это не просто расписка от руки – это документ, который соответствует закону. Он имеет присущее только ему оформление, с указанием специальных реквизитов. Подтверждает имущественные права, которые можно осуществлять и передавать только при его наличии.

То есть, под ценной бумагой подразумеваются реальные объекты, представляющие определенную ценность. Поэтому, эмитентами могут выступать предприятия либо государство, города, области, а также представители иностранных государств.

Как появились облигации

Мы часто слышим из средств массовой информации о государственном долге той или иной страны, который превышает, какую-то отметку или становится меньше. Это говорит о том, что государство, к примеру, РФ взяло в долг сумму денег на определенный срок под расписку, которая называется облигация государственного займа или еще ОФЗ.

Природа облигаций уходит корнями в давнюю историю и ведет начало с момента образования городов – государств. Нуждаясь в деньгах, был придуман и запущен в действие механизм займа наличными у населения под процент или (интерес). Так родились облигации.

Что за инструмент, муниципальные и субфедеральные облигации

Местные органы власти выпускают два вида долговых бумаг:

1. Субфедеральные облигации. Выпускаются регионами, являющимися субъектами РФ и среди них три города федерального значения. Это Москва, Санкт –Петербург и Севастополь.
2. Муниципальные облигации. Выпускаются городскими администрациями под гарантию принадлежащей им собственности.

Муниципальные облигации имеют такой же класс надежности, как и ОФЗ. Доходность зависит от главной ставки ЦБ РФ. При понижении ставки для тех, кто владеет бумагами, прибыль возрастает. Даже доходность на 1, 1,3% бывает выше, чем у ОФЗ. Сегодня муниципальные облигации приносят до 11% годового дохода. Номинал такой же, как и ОФЗ – 1000 руб. Выплата купонов производится один раз в квартал или раз в полгода.

На Московской бирже представлены 107 федеральных и 11 муниципальных эмитентов облигаций. Полный список можно посмотреть на сайте Мосбиржи moex.ru, а искать и анализировать муниципальные бумаги лучше на бесплатном онлайн сервисе, rusbond.ru. Вы узнаете, какие субъекты допускали дефолты, доходность, какая волатильность бумаги по котировкам.

Объем рынка муниципальных облигаций сегодня составляет около триллиона рублей и его рост продолжается. Да, по отношению к рынку ОФЗ и корпоративным бондам он в разы меньше, поэтому и ликвидность этих облигаций ниже. Тем не менее, это не является причиной недоверия к этому сегменту рынка облигаций.

Качественные бумаги торгуются выше номинала. Спрос растет за счет снижения ставок, когда увеличивается дефицит инструментов с хорошей доходностью.

Дополнительным преимуществом таких бумаг является освобождение купонного дохода налогообложения.

Важная особенность муниципальных облигаций — амортизация долга. Погашение номинала у нее происходит не единовременно, как например, в ОФЗ, а постоянно. Это позволяет не напрягать бюджет региона, делая выплаты по долгу не большими частями.

Инвестор в этом случае начинает получать деньги не в конце срока обращения, а задолго до окончания выпуска. Это приводит к тому, что номинал облигации, размер купонных выплат, год от года снижается.

Выгодно это или нет: стоит ли использовать бумаги с амортизацией

В этом случае инвестор получает часть долга и вынужден искать способ реинвестирования свободных средств. Это доставляет неудобства, особенно в момент снижения ключевой ставки, когда бумаги приходится покупать с меньшей доходностью.

Поэтому, доходность муниципальных облигаций нужно всегда считать с учетом амортизации и постепенным уменьшением купонных выплат.

Для расчета доходности используется формула:

• номинал + купонный доход * на количество выплат;
• затем делим на цену приобретения + накопленный купонный доход.

Хотя «вручную» это считать необязательно, вся информация имеется на аналитических ресурсах.

Какие риски

5 главных рисков при вложении в муниципальные ценные бумаги:

1. Малая ликвидность. Из-за этого при продаже цена может быть ниже номинала.
2. Большой спред. Это разница между ценой покупки и продажи.
3. Не настолько надежны, как ОФЗ. Хотя они и относятся к категории государственных ценных бумаг.
4. В РФ, в отличие от развитых стран облигации не застрахованы от дефолта.
5. Амортизация долга. Она снижает прибыль инвестора, если ее быстро не реинвестировать.

Здесь важно изучить прошлую информацию с региональными долгами. Единичные дефолты все равно были. К примеру, кризис 1998 года практически уничтожил долговой рынок регионов. Не обошли стороной и последующие кризисы.

Значит ли это, что не стоит рассматривать муниципальные облигации для инвестиций?

Конечно, нет. В этой ситуации важно знать, что и как анализировать?

Нужно смотреть на размер долга перед федеральным бюджетом, относительно поступающих доходов региона. Рейтинг должников можно посмотреть на сайте Минфина. Чем меньше долг, тем выше доходность по облигациям. Если масштаб долга превышает 50%, такие облигации лучше не приобретать.

Обратите внимание на кредитный рейтинг региона. Ознакомиться с этой информацией можно на русскоязычном сайте Reuters. Перед покупкой нужно хотя бы в общих чертах понимать специфику региональной экономики и потенциал ее развития. При этом важно осознавать, что бумаги экономически успешных и депрессивных регионов могут иметь сопоставимую доходность. Поэтому есть смысл сделать более качественный выбор облигаций. Самыми безопасными считаются долги г. Москва и сырьевых регионов.

Есть и положительные стороны при инвестировании в данный вид ценных бумаг.

Федеральные власти при любых обстоятельствах будут спасать местные бюджеты, так как дефолт, прежде всего, «угрожает» политической стабильности.

Налоговые льготы позволяют сэкономить 13% на купонном доходе.

Амортизация — это не всегда минус. На счет инвестора регулярно зачисляется Кэш – возвращается от 30 до 40% от номинала за год. Это снижает риск невозврата по муниципальным облигациям.

Эти бумаги подходят опытным инвесторам способным правильно оценить риски.

Что такое ОФЗ или облигации федерального займа

Это такая же долговая ценная бумага, но выпускается она Минфином, считай правительством государства, берущего в долг. Эти облигации являются самыми надежными. Хотя не далеки примеры имевших место дефолтов, но государство всегда старается не допустить такого случая. Или может использовать печатный станок для погашения госдолга.

Многие люди имеют слабую подготовку в знаниях по инвестированию, поэтому им сложно принять решение, в какие облигации инвестировать.

Все облигации имеют номинальную цену, она варьируется в пределах 1000 рублей. Но торгуются они не по номинальной цене, а в процентах от номинала. Например, 105% от тысячи, это значит 1050 руб.

Важным параметром является купонный доход. То есть, сколько будет выплачивать компания дохода за то, что вы дали деньги в долг. Кроме этого есть такое понятие как НКД – накопленный купонный доход. Если вы возьмете 50 рублей и разделите их на 182 дня – это периодичность выплаты купонов, то вы получите определенное количество денег, которые каждый день добавляются к стоимости облигации. Они распределяются конкретно по дням.

Как выбрать ОФЗ

Приобрести облигации федерального займа можно на бирже SMART – LAB, в подразделе ОФЗ.

Первое, что нужно сделать — это оценить риски облигации и дать оценку надежности эмитента, того кто ее выпустил. Также необходимо обратить внимание на порог входа суммы, она варьируются от 1000 и выше.

Следующий шаг нашего интереса — это купон или процентная ставка. Она может быть, как фиксированной, так и плавающей. Если ставка фиксированная, то понятно, что она не упадет, а вот второй момент необходимо учесть. При плавающей процентной ставке необходимо понимать от чего это зависит, к чему она привязана. Если у вас нет в этом понимания, лучше выбирайте облигации с фиксированной ставкой.

Также надо определится, в какой валюте вы собираетесь приобретать бумаги в долларах или рублях. И не менее важным является срок погашения этой облигации. Чем дольше срок погашения, тем более волатильней будет бумага. Другими словами, если вы ведете консервативную политику, то нужны облигации с большим сроком погашения, но не нужно брать долгосрочную бумагу, если деньги вам понадобятся через год.

Следующее на что мы обращаем внимание, это субординированная бумага или нет? Субординированная — это бумага второго порядка, она обладает большим риском и по ним выплаты производятся после погашения долга первого уровня. Если вы не готовы рисковать, тогда такие облигации брать не нужно. Узнать об этом можно у брокера или на специализированных сайтах.

Подумайте, нужны ли вам так называемые «вечные» облигации – они хороши для длительного получения пассивного дохода, но в краткосрочной перспективе от них лучше избавиться и не покупать.

Также необходимо смотреть гибридная бумага или нет, то есть конвертируемая. И не может ли она в какой-то момент перейти в акции, или в другой вид ценных бумаг. Это дополнительные риски и их лучше избегать, не стоит приобретать такие бумаги.

И еще необходимо удостовериться есть ли по этой бумаге опционы call или put.

И самое важное: существует ли возможность у эмитента выкупить бумаги в дальнейшем по определенной цене. Если да, то посмотреть насколько это будет выгодно, сколько потеряете при любом раскладе от создавшейся ситуации.

И последнее, нужно посмотреть есть ли по облигации варианты оферты, то есть может ли ее эмитент выкупить досрочно.

Для ОФЗ важно также изучить динамику ВВП, соотношение с госдолгом, на роль страны в мировом ВВП. Соотношение, безработицы, инфляции и все макроэкономические показатели. Одним словом, можно ли верить в эту страну или нет.

Как выбрать корпоративные облигации

Необходимо выбрать компанию, зайти на ее сайт и выбрать раздел об инвестировании. Затем выгрузить финансовую отчетность. Желательно это сделать за три последних года.

Здесь стоит обратить внимание на следующие показатели:

1. Динамика прибыли компании, если она убыточна, нет смысла инвестировать.
2. Смотрим на соотношение текущих активов и текущих пассивов. В идеале они должны быть сопоставимы. Это показатель ликвидности. Если у компании небольшая ликвидность, есть риск возникновения технического дефолта.
3. Важно соотношение собственного и заемного капитала. Если соотношения в пользу заемного капитала превышают 50 – 60 %, то можно работать с этой компанией. Если вы консерватор, то не рекомендуется.
4. Посмотреть соотношение чистого долга к прибыли. В идеале чистый долг, к прибыли, это 4% или ниже. Соотношение расходов на процентные выплаты к прибыли, где естественно прибыль должна превышать расходы.

Все эти параметры, если нет знаний, можно проверить вместе с брокером, чтобы не допустить ошибок.

Какие ошибки допускают инвесторы при работе с ценными бумагами

Самая первая ошибка, это отсутствие «подушки безопасности» и защиты от базовых рисков. Поэтому, чтобы себя обезопасить необходимо иметь дополнительный капитал.

В обеспечение защиты от рисков входит:

• страхование жизни;
• страхование имущества;
• медицинская страховка.

Отсутствие цели тоже ошибка. Но главной считается недооценка собственной реакции на риск. Это когда вы подвержены сильному влиянию эмоций и не слушаете финансового консультанта. Проблемы могут возникнуть, когда начнете терять свои вложенные деньги.

Для того что бы, не было подобных неприятностей, нужно приобретать инструменты, подходящие для вас.

Следующая ошибка — это отсутствие диверсификации портфеля. То есть капитал необходимо распределять в разные финансовые инструменты, облигации, акции, недвижимость и так далее.

Отсутствие средств на непредвиденные инвестиционные идеи так же будут являться очередной ошибкой. Так как в таком случае придется искать дополнительные финансы. Чтобы избежать подобных неприятностей, необходимо проконсультироваться с брокером и постоянно повышать уровень знаний в этом направлении.